Volkswagens faldende profitabilitet på elbiler

Volkswagen solgte 209.100 elbiler globalt i kvartalet, men de flere leveringer gav ikke bedre indtjening. Tværtimod viser regnskabet, at Volkswagens faldende profitabilitet på elbiler er blevet et konkret problem, fordi koncernen stadig tjener mindre på elbiler end på benzin- og dieselbiler, ifølge Volkswagen Groups kvartalsopdateringer og udtalelser fra finansdirektør Arno Antlitz.

Det er kernen i sagen: efterspørgslen er der, men marginerne halter. Volkswagen meldte et driftsafkast på 3,8% efter ni måneder før særlige poster, mens kvartalet samtidig blev ramt af et driftsunderskud på cirka 5,9 milliarder euro og særlige omkostninger på cirka 8,7 milliarder euro, ifølge Volkswagen Group. For danske læsere er det relevant, fordi det viser, hvor svært det stadig er for store bilproducenter at tjene penge på elbiler, selv i et marked hvor elbiler fylder mere og mere, og hvor Elbiler overgår benzin- og dieselbiler i EU.

Hvorfor falder Volkswagens indtjening?

Det korte svar er, at flere elbiler ikke automatisk giver højere profit. Volkswagen tjener mindre på elbiler end på benzin- og dieselbiler, og når elbiler fylder en større del af salget, presser det gennemsnitsmarginen, ifølge Volkswagen Groups ledelse.

Problemet skyldes flere ting på én gang. Høj omstillings- og overgangsomkostning mellem forbrændingsbiler og elbiler belaster regnskabet, fordi Volkswagen både skal holde den gamle forretning kørende og samtidig betale for den nye. Koncernen investerer massivt i elbiler, batterier, software og produktionskapacitet, mens indtjeningen fra de nye modeller endnu ikke matcher indtjeningen fra de klassiske modeller. Samtidig lægger prispress fra Tesla og kinesiske bilproducenter låg på, hvor meget Volkswagen kan tage for sine elbiler.

• Elbiler giver lavere margin pr. bil end forbrændingsbiler, ifølge Volkswagen.
• Batterier og software er stadig dyre poster i produktionen.
• Overgangen kræver dobbelt investering i en periode.
• Konkurrencen tvinger priserne ned på vigtige markeder.

Hvor alvorligt er regnskabet?

Regnskabet er svagt, også når man ser bort fra engangsposter. Driftsafkastet på 3,8% efter ni måneder er lavt for en koncern, der samtidig skal finansiere store investeringer i fremtidens modelprogram, ifølge Volkswagen Group.

Kvartalet blev yderligere tynget af et kvartalsvis driftsunderskud på cirka 5,9 milliarder euro. Hertil kom særlige omkostninger på cirka 8,7 milliarder euro, ifølge selskabets opgørelser. En stor del kom fra en nedskrivning relateret til Porsche på 6,4 milliarder euro, mens omkostninger knyttet til aktiver i Kina på omkring 1 milliard euro også trak ned. Det er vigtigt at skelne mellem den underliggende drift og disse særlige poster, men samlet set viser tallene, at Volkswagen har mindre økonomisk luft, mens omstillingen til elbiler fortsætter.

Er elbilsalget så ikke stærkt?

Jo, efterspørgslen efter Volkswagens elbiler er ikke det centrale problem. Verdensomspændende elbilsalg på 209.100 køretøjer i kvartalet svarer til en fremgang på 19,6% fra året før, ifølge Volkswagen Group.

Det understreger, at udfordringen ligger i lønsomheden og ikke i, om kunderne overhovedet vil købe bilerne. For mange læsere kan det virke paradoksalt, men højere volumen hjælper kun, hvis hver ekstra bil bidrager nok til indtjeningen. Når marginen pr. elbil er lavere end marginen på en tilsvarende benzin- eller dieselbil, kan stigende elbilsalg faktisk svække den samlede indtjening. Det er den strategiske spænding, Volkswagen står i: flere elbiler kræves, men presser gennemsnitsmarginen.

Hvorfor er Kina så vigtigt?

Kina er den største regionale udfordring for Volkswagen. Koncernen møder intens konkurrence fra kinesiske elbilproducenter, og Volkswagen har fået en svagere position i Kina og tab af markedsandele, ifølge selskabets egne vurderinger og regnskabskommentarer.

Det er et strukturelt problem, fordi Kina længe har været et af Volkswagens vigtigste markeder. Når lokale producenter rykker hurtigere på software, pris og modeludvikling, bliver hastighed i respons på kinesiske konkurrenter afgørende. Volkswagen skal derfor ikke kun sælge flere biler, men også stabilisere forretningen i Kina. Hvis det ikke lykkes, bliver presset på koncernens samlede marginer ved med at være højt, selv hvis salget udvikler sig pænt i Europa.

For danske læsere er Kina ikke bare en fjern markedsdetalje. Konkurrencen derfra påvirker også priserne i Europa, fordi kinesiske mærker og Tesla er med til at sætte tempoet i priskrigen. Det er samme bagtæppe, der også præger markedet for nye modeller og udstyrsniveauer, som man ser i artikler som Kia EV9 2027: Land får torque boost og nyt udstyr, hvor producenter forsøger at skærpe værdien for pengene.

Hvordan presser batterier økonomien?

Batteriøkonomi og faldende batteripriser er en nøglefaktor for, om Volkswagen kan få bedre marginer på elbiler. Batteriet er fortsat en stor del af produktionsomkostningen, og selv mindre ændringer i pris og kemi kan få stor betydning for indtjeningen, ifølge branchevurderinger og Volkswagen Groups egne udmeldinger.

Faldende batteripriser kan hjælpe, men de løser ikke alt alene. Volkswagen har også behov for lavere produktionsomkostninger og højere fabrikseffektivitet, hvis elbilerne skal blive lige så rentable som koncernens bedste forbrændingsbiler. Derfor handler udfordringen både om råvarer, celleproduktion, platforme og softwareintegration. Udviklingen i råvarer og batteriteknologi følges tæt i hele branchen, og den hænger sammen med initiativer som Bioinspireret membran renser lithium fra saltlage, der kan få betydning for forsyningskæden på længere sigt.

Hvilken rolle spiller Tesla?

Tesla spiller en direkte rolle i prispresset på markedet. Prispress fra Tesla og kinesiske bilproducenter gør det sværere for Volkswagen at løfte priserne nok til at beskytte marginerne, ifølge markedets udvikling og Volkswagens egne kommentarer.

Det gælder især i segmenter, hvor kunderne sammenligner rækkevidde, opladning, software og pris meget tæt. Når en etableret producent som Volkswagen stadig har højere faste omkostninger fra den gamle bilforretning, bliver det ekstra dyrt at matche aggressive priser. Derfor kan selv et stærkt produkt have svært ved at skabe høj indtjening. Det er også derfor, software og funktioner fylder mere i konkurrencen, som man ser i Tesla Assisted Driving testet i Bratislava, hvor brugeroplevelsen er en del af den samlede værdi.

Hvad betyder U.S.-tarifferne?

U.S.-tariffer øger omkostninger til biler og komponenter, og det belaster Volkswagens økonomi yderligere. Ifølge selskabets regnskabskommentarer er told og handelsbarrierer med til at gøre overgangen dyrere og mindre fleksibel.

Det er ikke en dansk regel, og den gælder ikke direkte i Danmark. Den er alligevel relevant for danske læsere, fordi globale tariffer påvirker bilproducenters samlede økonomi, modelprioriteringer og komponentstrømme. Når en stor koncern får højere omkostninger i USA, kan det påvirke, hvor pengene til nye platforme, software og fabrikker skal findes. Det er endnu en grund til, at Volkswagen må jagte bedre effektivitet i resten af forretningen.

Hvad skal Volkswagen gøre nu?

Volkswagen skal reagere hurtigt på flere fronter samtidig. Koncernen har behov for lavere produktionsomkostninger og højere fabrikseffektivitet, hurtigere produktudvikling og en mere stabil forretning i Kina, hvis profitabiliteten skal forbedres, ifølge selskabets ledelse.

Konkret peger udfordringen på nogle tydelige opgaver. Volkswagen skal sænke omkostningerne pr. elbil, løfte softwarekvaliteten, udnytte batteriskala bedre og få mere fart i beslutningerne over for kinesiske konkurrenter. Det er ikke nok at vente på, at volumen alene løser problemet. Hvis koncernen skal tjene mere på elbiler over tid, skal den både bygge billigere og sælge med et produkt, der står stærkere i forhold til pris og teknologi.

• Forenkle platforme og produktion.
• Forbedre batteriøkonomien gennem skala og billigere celler.
• Reagere hurtigere på kinesiske konkurrenter.
• Stabilisere forretningen i Kina.
• Holde investeringer i software og fabrikker under kontrol.

Hvad betyder det for danske bilkøbere?

Det betyder først og fremmest, at kampen om priser og udstyr sandsynligvis fortsætter. Når Volkswagen og andre store mærker er under pres for at sælge flere elbiler uden at miste for meget indtjening, kan danske købere få glæde af skarpere tilbud og hurtigere modelopdateringer.

Det betyder ikke nødvendigvis, at alle elbiler bliver markant billigere fra den ene dag til den anden. Men det peger på et marked, hvor producenterne i højere grad må konkurrere på totalværdi. I Danmark er det ekstra vigtigt, fordi elbiler allerede er blevet almindelige familiebiler og firmabiler, ikke kun nicheprodukter. Hvis Volkswagen lykkes med at forbedre økonomien, kan det styrke mærkets langsigtede konkurrenceevne. Hvis ikke, kan presset fra både Tesla, kinesiske mærker og også effektive hybrider blive endnu større, som udviklingen omkring Toyota lancerer ny hybriddrivlinje med 15 % mere også minder om.

Kan Volkswagens faldende profitabilitet på elbiler vendes?

Ja, men det kræver mere end bare højere salgstal. Vejen tilbage går gennem bedre batteriøkonomi, lavere produktionsomkostninger, højere fabrikseffektivitet og hurtigere respons på konkurrenter, ifølge Volkswagens egne prioriteringer.

Det afgørende er timingen. Volkswagen skal fortsætte store investeringer i elbiler, batterier, software og produktionskapacitet nu, selv om afkastet er presset. Derfor er den nuværende situation mere end et midlertidigt regnskabsproblem. Den viser, hvor krævende overgangen er for en gammel bilkoncern, der både skal forsvare sin eksisterende forretning og bygge en ny, mere digital og batteritung forretning op på samme tid.

Kilder til denne artikel

Volkswagen Group (2024) Interim Report January–September 2024. Tilgængelig på: Kilde: Volkswagen Group (tilgået 29. oktober 2026).

Volkswagen Group (2024) Statements and financial commentary from Group management. Tilgængelig på: Kilde: Volkswagen Group Investor Relations (tilgået 29. oktober 2026).

Reuters (2024) Volkswagen reports weak profitability amid EV transition and China pressure. Tilgængelig på: Kilde: Reuters (tilgået 29. oktober 2026).

InsideEVs (2024) Volkswagen’s EV sales rise while profits come under pressure. Tilgængelig på: Kilde: InsideEVs (tilgået 29. oktober 2026).

Foto via insideevs.com